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dc.creator Scheicher, Martin
dc.creator Raunig, Burkhard
dc.date 2008
dc.date.accessioned 2013-10-16T07:06:49Z
dc.date.available 2013-10-16T07:06:49Z
dc.date.issued 2013-10-16
dc.identifier http://hdl.handle.net/10419/19789
dc.identifier ppn:57035949X
dc.identifier RePEc:zbw:bubdp2:7322
dc.identifier.uri http://koha.mediu.edu.my:8181/xmlui/handle/10419/19789
dc.description We study the risk of holding credit default swaps (CDS) in the trading book. In particular, we compare the Value at Risk (VaR) of a CDS position to the VaR for investing in the respective firm's equity. Our sample consists of CDS – stock price pairs for 86 actively traded firms over the period from March 2003 to October 2006. We find that the VaR for a stock is usually far larger than the VaR for a position in the same firm's CDS. However, the distance between CDS VaR and equity VaR is markedly smaller for firms with high credit risk. The distance also declines for longer holding periods. We also observe a positive correlation between CDS and equity VaR.
dc.description Kreditderivate wie Credit Default Swaps (CDS) haben in den letzten Jahren den Handel mit Kreditrisiko signifikant vereinfacht. Ein standardisiertes Kontrakt-Design, niedrige Transaktionskosten und eine große and heterogene Gruppe von Marktteilnehmern haben dazu beigetragen, dass CDS die Benchmark - Funktion für die Preisbestimmung im Markt für Unternehmens-Verschuldung erreichen. Heute ist der CDS das am meisten gehandelte Kreditderivat. Wir analysieren das Risiko von CDS, die im Handelsbuch gehalten werden. Wir vergleichen den Value at Risk (VaR) der CDS Position mit dem VaR für eine Position in der Aktie der gleichen Firma. Unsere Stichprobe umfasst CDS ? Aktien Paare für 86 aktiv gehandelte Firmen im Zeitraum von März 2003 bis Oktober 2006. Wir finden, dass der VaR der Aktie meistens den VaR der CDS - Position deutlich übersteigt. Die Distanz zwischen dem CDS - VaR und dem Aktien - VaR ist jedoch bei Firmen mit hohem Kreditrisiko deutlich geringer. Die Distanz sinkt auch bei längeren Haltedauern. Wir beobachten weiter eine positive Korrelation zwischen dem CDS - VaR und dem Aktien - VaR.
dc.language eng
dc.relation Discussion Paper, Series 2: Banking and Financial Supervision 2008,12
dc.rights http://www.econstor.eu/dspace/Nutzungsbedingungen
dc.subject G13
dc.subject G12
dc.subject E43
dc.subject ddc:330
dc.subject Credit default swap
dc.subject Value at Risk
dc.subject Capital structure arbitrage
dc.subject Börsenkurs
dc.subject Credit Default Swap
dc.subject Kapitalbeteiligung
dc.subject Value at Risk
dc.subject Vergleich
dc.subject Kapitalstruktur
dc.subject Welt
dc.title A value at risk analysis of credit default swaps
dc.type doc-type:workingPaper
dc.coverage 2003-2006


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